分散投資とデリバティブの基礎

基本の仕組み

株式と債券などを組み合わせる場合、商品数だけでなく値動きの関係を見ます。相関係数が低い組合せほど分散の効果を期待しやすい一方、損失がなくなる保証はありません。

先物は将来の売買をあらかじめ約束する取引、オプションは買う・売る権利を取引します。コールは買う権利、プットは売る権利です。買手は権利を行使するか選べますが、買うためのプレミアムは負担します。

デリバティブは値動きへの投機だけでなく、将来の為替等の変動を抑えるヘッジにも使われます。元の資産があるか、買手か売手かで損失の性質が違い、少ない資金で大きな取引をするレバレッジにも注意が必要です。

ポートフォリオの計算とデリバティブ

ポートフォリオの期待収益率は、各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値です。一方、リスク（標準偏差）は加重平均以下になり、相関係数が＋1のときだけ加重平均と一致します。相関係数は−1から＋1の値をとり、−1のときにリスク低減効果が最大になります。