債券

基本の仕組み

額面100円、年間利息2円の債券を100円で買えば直接利回りは2％。同じ債券を95円で買えば2÷95×100≒2.11％です。受け取る利息が同じでも、少ない資金で買えるほど収益の割合は大きくなります。

市場金利が上がると、以前の低い利息の既発債は価格が下がることで新しい債券と釣り合います。これが債券価格と市場金利の逆方向の関係で、残存期間が長いほど価格の変動は大きくなります。また、発行体の信用リスクが高い（格付が低い）債券ほど、価格は低く利回りは高くなります。

債券の利回りと価格

表面利率は額面に対する年利息の割合、直接利回りは購入価格に対する年利息の割合です。応募者利回り・最終利回り・所有期間利回りは、年利息に償還差損益や売却差損益を年数で割った額を加えて計算します。格付がBBB（トリプルB）以上の債券を投資適格債、BB以下を投機的格付債（ハイ・イールド債）と呼びます。